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«Besley for inviting me, Professor Philip Booth and the Institute of Economic Affairs for allowing me to also use this as an opportunity to introduce ...»

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Por otro lado, entre los días 1 y 14 de junio de 2010, el profesor Bagus visitó con una beca de movilidad Erasmus la Westfälische-Wilhelms-Universität Münster. Durante su estancia, Bagus impartió dos conferencias sobre la teoría austriaca del ciclo y la crisis financiera internacional. En su alma mater, el profesor de la Universidad Rey Juan Carlos encontró a varios profesores y alumnos interesados en las teorías de la escuela austriaca.

Defensa de tesis doctoral de Pablo Guido El día martes 22 de junio de 2010 el Licenciado Pablo Guido

realizó la lectura de tesis cuyo título fue «Álvaro Alsogaray:

Cincuenta años de pensamiento económico y acción política.

1955-2005». El acto tuvo lugar en el Salón de Grado del Edificio Departamental de la Facultad de Ciencias Jurídicas y Sociales de la Universidad Rey Juan Carlos. El Tribunal de Tesis estuvo presidido por el Dr. Carlos Rodríguez Braun (Universidad Complutense de Madrid) acompañado por los siguientes vocales: la Dra. María Blanco González (Universidad CEU-San Pablo), el Dr.

César Martínez Meseguer (Universidad Autónoma de Madrid) y el Dr. Rogelio Pérez-Bustamante González (Universidad Rey Juan Carlos). El secretario del acto fue el Dr. Miguel Ángel Alonso Neira. La tesis fue dirigida por el Dr. Jesús Huerta de Soto.

Una vez iniciado el acto el doctorando presentó, por un lapso de cuarenta minutos, la tesis en cuestión. Durante la exposición el Licenciado Guido hizo referencia a los motivos por los cuales decidió la selección del tema, los objetivos de la tesis, su metodología y el marco conceptual del trabajo. Luego, la exposición se orientó a comentar, brevemente, el contenido más importante del trabajo: el contexto político y económico bajo el cual actuó públicamente el Ingeniero Alsogaray a lo largo de la segunda mitad del siglo XX, las ideas más importantes del personaje, sus propuestas y acciones más relevantes y, por último, las conclusiones de la tesis.

A continuación tomaron la palabra los miembros del Tribunal, quienes de manera sucesiva fueron exponiendo las recomendaciones y críticas sobre la tesis y, por último, las preguntas respectivas al doctorando. De manera unánime los miembros del Tribunal recomendaron la publicación de un libro basado en el trabajo de investigación y también resaltaron la originalidad de la tesis, tanto por la selección del tema como por la metodología empleada. Posteriormente, hizo su intervención el Dr. Huerta de Soto el cual mencionó la importancia del trabajo en términos de la

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originalidad del mismo y también la necesidad de hacer pública la investigación por medio de un libro. Resaltó el Dr. Huerta de Soto, también, la importancia de debatir y comprender los procesos de reformas institucionales basadas en las ideas liberales y la estrategia adecuada para llegar a un resultado exitoso (el Dr.

Huerta de Soto analiza profundamente este tópico en su obra Nuevos estudios de economía política. Unión Editorial, 2002). Posteriormente, el doctorando respondió a las preguntas realizadas por el Tribunal y agradeció las críticas y recomendaciones hechas al trabajo de tesis. La última instancia del acto consistió en el anuncio, por parte del presidente del Tribunal, de la calificación del trabajo de tesis (sobresaliente cum laude por unanimidad) y la posterior felicitación al ahora doctor en economía, Pablo Guido.

Entrevista a Jesús Huerta de Soto en el programa «Sin Complejos»

de esRadio (18-9-2010)

Transcripción: Gabriel Salguero BellotRevisión: Juan Ramón Rallo

Luis del Pino (LP): Sin más preámbulos vamos a presentar a nuestro invitado del día, a quien realmente no sé muy bien cómo definir. Podría calificarlo como un catedrático con una capacidad pedagógica fuera de serie a quien sus alumnos admiran y respetan, o le podría presentar como la persona de habla hispana con más conocimientos de economía en el mundo o con más renombre internacional, o como un fenómeno de masas en YouTube donde los videos que sus estudiantes cuelgan de sus clases alcanzan una difusión extraordinaria en número de visitas, o quizá como la persona que ha conseguido que en el Parlamento británico se debata un propuesta enormemente importante de cara al futuro y basada en sus teorías económicas. Me estoy refiriendo al profesor Don Jesús Huerta de Soto. Muy buenos días Don Jesús.

Jesús Huerta de Soto (JHS): Buenos días a todos, lo primero que quiero decir es que creo que exagera un poco. El primer sorprendido de estos fenómenos mediáticos soy yo, porque básicamente me dedico a estudiar, a publicar las conclusiones de mis trabajos en libros y a dar clases en la universidad. Pero desde luego, lo que sí me ha parecido sorprendente es lo que sucedió anteayer en el Parlamento británico.

LP: Don Jesús, yo no sé si usted estará muy sorprendido o no, pero lo cierto es que tiene una capacidad pedagógica indiscutible como muestran esos videos colgados sobre sus clases en YouTube a los que antes hacía referencia.

Es usted una persona especializada en lo que se ha dado en llamar la Escuela Austriaca de economía; escuela que ha descrito con enorme precisión los defectos de nuestro actual sistema

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monetario, los cuales conducen entre otras cosas a esas crisis económicas cíclicas que padecemos. Yo no soy experto en economía;





no tengo ni idea del tema, pero precisamente por eso me gustaría preguntarle, ¿simplifico mucho si digo que la mayoría, si no todas, las crisis económicas que estamos viviendo en los últimos decenios, o incluso en los últimos dos siglos, son debidas a que se ha instaurado un sistema por el cual los bancos crean dinero artificialmente de la nada, generando un proceso inflacionario que al final no es más que un impuesto que nos gravan los políticos a todos los ciudadanos?

JHS: Bueno, básicamente es así. Aunque parezca mentira todo el sistema financiero moderno es resultado de un accidente histórico: la ley bancaria promovida por el primer ministro inglés Robert Peel, aprobada el 19 de julio de 1844 y que sirvió de modelo al resto del mundo (recordemos que era la época de la Revolución Industrial e Inglaterra era el país líder). Esa ley bancaria, que iba bien orientada y que diagnosticó los problemas que sufría Inglaterra hasta entonces, exigía un coeficiente de caja del 100% en dinero de verdad —que entonces era oro— en relación con la emisión de papel moneda; es decir, se reconocía que los billetes de banco eran certificados de depósito. Pero a los legisladores se les olvidó incluir también en la prohibición de emisión sin respaldo a los depósitos a la vista.

LP: ¿Los préstamos a los clientes?

JHS: Lo que sucedía es que Inglaterra venía de ser asolada por etapas recurrentes de auges especulativos, burbujas financieras y luego crisis bancarias y recesiones económicas. Esto se debía a que la banca emitía papel moneda sin respaldo de ahorro. Concedía préstamos y daba papel moneda a los prestatarios y ellos se dedicaban a invertir pagando con ese papel moneda como si fuera oro, cuando no era tal cosa. Incrementaban la oferta monetaria, producían una burbuja e inducían errores sistemáticos de inversión (inversiones no sostenibles). Cuando el mercado descubría ese error, la gente iba a retirar el oro que en teoría correspondía a esos certificados de depósito emitidos en exceso y como 402 NOTICIAS no estaba allí se producían las corridas bancarias; todos tenemos en la imagen la película de Mary Poppins.

Entonces, para evitar esto se prohibió algo obvio: emitir papel moneda sin respaldo de ahorro. En pocas palabras, se prohibió el fraude que supone emitir un certificado de depósito sin haber depositado nada, que es lo que venía haciendo la banca hasta entonces. Lo que sucedió es que se les olvidó exigir lo mismo para los depósitos a la vista, de modo que los bancos privados simplemente redireccionaron su negocio: en vez de dedicarse a emitir papel moneda sin respaldo, se dedicaron a emitir depósitos sin respaldo.

LP: Usted denuncia en su interesantísimo libro Dinero, crédito bancario y ciclos económicos que estamos sometidos a una especie de contubernio entre los políticos y los grandes banqueros por el cual se admite que los bancos recurran a ese procedimiento de crear artificialmente dinero de la nada al mismo tiempo que los políticos se dedican a emitir deuda. Ese dinero creado de la nada se utiliza en parte para comprar esa deuda emitida por los políticos y en la otra parte para financiar actividades sin el respaldo de ahorro, con lo cual al final se terminan produciendo burbujas que estallan y conducen a recesiones. La primera pregunta que a mí se me ocurre es, teniendo en cuenta que tanto políticos como banqueros están interesados en la supervivencia de ese sistema fraudulento, ¿existe alguna remota posibilidad de llegar a cambiarlo?

JHS: Bueno, es que en esta pregunta hay varios matices. Primero tenemos que entender bien la razón histórica por la que se ha producido la simbiosis entre banqueros y políticos. Cuando a partir de la Ley de Peel los banqueros privados cambian su negocio (en vez de dar préstamos entregando billetes de papel, dan préstamos entregando un talonario) el colateral del préstamo pasa a ser un apunte contable en el pasivo de los libros contables de los bancos: préstamo en el activo a depósito en el pasivo. Y ése es el proceso de creación de dinero de la nada.

De este modo, los ciudadanos ingleses ven con desesperación que los ciclos de burbuja siguen repitiéndose cuando precisamente

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habían votado una ley para que no se produjesen. Las crisis financieras siguen sucediéndose y entonces se vuelve necesario salvar in extremis a los bancos que se encuentran en mala situación; para ello se le da preeminencia a un banco privado que se convierte en banco central —en este caso fue el Banco de Inglaterra— que actúa como prestamista de última instancia para salvar a los bancos cada vez que vienen mal dadas. ¿Cómo lo hace?

Pues concediendo la liquidez que los bancos necesitan en esos momentos de apuro. Claro que si el patrón es el oro —el patrón oro clásico—, no se puede crear liquidez de la nada (el oro cuesta mucho trabajo de obtener), por lo que se vuelve preciso establecer leyes de curso legal o forzoso que obliguen a los ciudadanos a aceptar como medio liberatorio de pago las libras de papel que emite con carácter monopolista el banco central.

Fíjense en que la lógica de los acontecimientos es muy clara:

el error cometido en la Ley de Peel lleva a que inexorablemente continúen las crisis, esto a su vez induce a la creación de un banco central como prestamista de última instancia y esto a que se elimine el patrón oro y se lo sustituya por un sistema puramente fiduciario de papel moneda. Así hasta hoy.

En este contexto, la simbiosis entre banqueros y gobernantes es clara. Los banqueros se dan cuenta de que no pueden sobrevivir en cada una de esas crisis si no cuentan con el apoyo de los prestamistas de última instancia, de modo que son los primeros en demandar el apoyo de una institución pública íntimamente relacionada con el gobierno; y a su vez, los gobernantes se encuentran con una fuente de financiación muy barata —y al margen de la impositiva y de los procedimientos democráticos— en forma de los préstamos que les concede el sistema bancario basado en la reserva fraccionaria.

LP: O sea, que al final a los banqueros en vez de decirles «oiga por cada libra, por cada euro que usted presta debería tener un bien para respaldar ese dinero», se les dijo «bueno, por cada diez libras que usted preste debe poseer al menos una», con lo cual ya están multiplicando por diez artificialmente el valor de los bienes y están creando diez veces más dinero, de las cuales nueve surgen de la nada. Ese es el sistema que usted describe.

404 NOTICIAS JHS: En realidad no es que se les permitiera explícitamente; fue de forma tácita por existir una carencia en la Ley de Peel. Sólo se exigió el coeficiente del 100% para la emisión de papel moneda y no se mencionó que fuera necesario lo mismo para los depósitos a la vista. ¿Por qué motivo? Porque, a la sazón, en 1844 se había olvidado por parte de los teóricos de la economía que los depósitos a la vista forman parte de la masa monetaria en la misma medida en que lo hacen los billetes.

Digo que se había olvidado porque ésta fue una idea genial descubierta por esos grandísimos pensadores que fueron nuestros escolásticos del siglo de oro español. Concretamente, Luis de Molina se refiere al chirographis pecuniarium, es decir, el dinero escriturario que crea la banca. Expresamente menciona que no se podría intercambiar el inmenso volumen de mercancías que se truecan en las grandes ferias de Castilla si sólo se utilizara el oro en efectivo y no el chirographis pecuniarium, que son apuntes contables en los bancos. Él fue ya plenamente consciente de que los bancos creaban dinero cuando concedían préstamos con cargo a depósitos a la vista.

Sin embargo, en la época de Luis de Molina el negocio de emisión de papel moneda todavía no había sido desarrollado; en otras palabras, el proceso de concesión de un préstamo cuyo colateral es simplemente un apunte contable y la entrega de un talonario es más antiguo que la emisión de papel moneda. Trescientos años después se habían vuelto las tornas y los bancos se dedicaban masivamente a la emisión de papel moneda. Por eso la Ley de Peel exigió el coeficiente del 100% pero olvidó lo más importante: los depósitos.

El proceso del que usted hablaba lo describió anteayer en el Parlamento británico Douglas Carswell, el diputado por la circunscripción de Clacton que presentó la ley; explicó muy bien cuál es el proceso de creación de dinero y expansión del crédito en un sistema de reserva fraccionaria de bancos pequeños: cuando se depositan cien libras en un banco, como el coeficiente de caja legal es el 2%, el banco sólo tiene que guardar dos y puede prestar las otras noventa y ocho. Cuando las presta, aquellos que reciben el préstamo terminan comprando una casa, invirtiendo… y al final, en segunda o tercera fase, ese dinero llega al bolsillo

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