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«Besley for inviting me, Professor Philip Booth and the Institute of Economic Affairs for allowing me to also use this as an opportunity to introduce ...»

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Publicación de la traducción rumana del libro «Dinero, crédito bancario y ciclos económicos» del profesor Huerta de Soto Gracias a los esfuerzos de los traductores Diana Costea (q.e.p.d.) y Tudor Smirna (Máster Oficial en Economía de la Escuela Austriaca por la Universidad Rey Juan Carlos) ha visto la luz la edición rumana del libro del profesor Huerta de Soto, magníficamente publicado con el título Moneda, creditul bancar, i ciclurile s economice (Dinero, crédito bancario y ciclos económicos) por la editorial de los libros de texto de la Universidad Alexandru Ioan Cuza de Iasi (Rumanía). La primera edición, de más de mil ejemplares, en tapa blanda y dura, fue presentada con motivo de la visita del profesor Huerta de Soto a Rumanía, teniendo una acogida muy favorable. Hay que destacar que el libro también está disponible en formato digital a través de la web del Instituto Ludwig von Mises de Rumanía, la cual, paradojicamente, lejos de perjudicar la venta de la obra en papel, la ha incentivado aún más, al hacerla más conocida y deseada en el citado país.

Nobel de Economía 2010 a los estudios sobre el desempleo Peter Diamond, Dale Mortensen y Christopher Pissarides son los nombres de los flamantes galardonados con el Nobel de Economía 2010, dotado con 10 millones de coronas suecas, por sus estudios sobre desempleo, por lo cual cada uno de ellos solamente cobrarán 250.000 dólares, una vez cumplido su deber con la Hacienda Pública. Gajes de tener que compartir el premio, costumbre habitual en las pasadas ediciones.

El Nobel de Economía carga con sutiles diferencias que lo convierten en una suerte de «primo pobre» de galardones como el de Literatura, Física o Química. Para empezar, las medallas que se otorga son distintas al resto, y también el nombre: oficialmente es el «Premio Banco Central de Suecia a las Ciencias Económicas en memoria de Alfred Nobel». Fue el último en crearse, en 1968, como parte de una campaña de marketing de la autoridad monetaria sueca para festejar los 300 años que cumplía.

Ni Diamond, ni Mortensen ni Pissarides figuraban entre los diez primeros puestos en las apuestas previas de los economistas, lo que ofrece una idea de lo difusa y fragmentada que está hoy la meritocracia en la «ciencia sombría». La reputación de los Nobel muchas veces se termina construyendo ex post.

Concretamente, los profesores estadounidenses Peter A. Diamond y Dale T. Mortensen, y el chipriota Christopher Pissarides han sido premiados gracias a sus análisis de los mercados con fricciones de búsqueda.

Los Search Markets o mercados de búsqueda, cuyo ejemplo más fiel es el mercado laboral, son aquellos donde es necesario emplear tiempo y recursos económicos para que se encuentren oferta y la demanda.

Diamond, profesor del Instituto de Tecnología de Massachusetts (EE.UU.), analizó las bases de los mercados de búsqueda.

Tal vez la faceta más conocida de Peter A. Diamond sea la política. Como estudioso de los sistemas de seguridad social formó parte del Consejo Asesor de la Seguridad Social en los años 80

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y 90; en 1998 fue co-presidente del panel encargado de estudiar las propuestas de privatización en Estados Unidos. Y, finalmente, fue propuesto por el presidente Obama en abril del 2010, y rechazado por el senado de los Estados Unidos, para ocupar uno de los tres puestos vacantes en el Consejo de la Reserva Federal.

Por su parte, Mortensen, de la Northwestern University de Evanston (Illinois, EE.UU.), y Pissarides, de la London School of Economics, desarrollaron la teoría de Diamond y la aplicaron a los mercados laborales. En resumen, explican cómo compradores y vendedores o empresas y desempleados tienen dificultades para entrar en contacto. Puesto que los procesos de búsqueda requieren tiempo y recursos, es posible que la oferta y la demanda se encuentren, pero también que lo hagan ineficientemente o que simplemente no logren casarse. Las conclusiones de Mortensen y Pissarides son que las características del mercado laboral de nuestros días (la regulación del salario, la protección frente al desempleo, la regulación de la contratación y del despido) condicionan el nivel de paro. Un sistema más «generoso», es decir, que emplee más recursos en regulación y protección del mercado de trabajo, por más que sea con intenciones «sociales», no hace más que facilitar el aumento del desempleo y de los parados de larga duración. Nada que no se supiera, aunque estos autores lo explican mediante un modelo que responde al código de comunicación de la economía ortodoxa, por más que su comprensión de la economía adolezca de cierta esclerosis precisamente debido a la modelización.

Los estudios de estos tres economistas no ofrecen una panacea que solucione el problema del desempleo, que en nuestro país es un verdadero drama del que nos va a costar un precio muy alto salir. «Por el contrario, la teoría explica por qué es tan difícil y por qué lleva tanto tiempo, cuando se ha tenido una crisis económica como la que acabamos de tener, regresar al pleno empleo», señaló Tore Ellingsen, miembro del comité, en una conferencia de prensa en Estocolmo.

Finalmente, un punto de reflexión es si la concesión de los Nobel de Economía últimamente se han convertido en una señal de alarma acerca de los problemas más acuciantes de la economía mundial. El que haya un ramillete de economistas con una vida 376 NOTICIAS dedicada a la investigación a sus espaldas apoya esta idea. También la concesión de este galardón a personajes como Krugman.





Por otro lado, la elección de Williamson y Ostrom del año pasado y el que no se lo hayan concedido al «gurú» de la crisis, Ariel Roubini, pone en cuestión la hipótesis. Lo que sí parece ser cierto es que cada vez más el premio es temático más que un reconocimiento personal.

Concesión al profesor Huerta de Soto del «Prize for Excellency in Business Cycle Research» de la Universidad Rumano-Americana El pasado miércoles 20 de octubre de 2010 el Rector de la Universidad Rumano-Americana, Prof. Dr. Ovidiu Folcu, en un solemne y multitudinario acto académico al que asistieron, entre otras personalidades, el Embajador de España en Rumanía, Excmo. Sr.

D. Estanislao de Grandes, fue concedido en la Universidad Rumano-Americana de Bucarest (Rumanía) al profesor Huerta de Soto el «Prize for Excellency in Business Cycle Research». A continuación, el profesor Huerta de Soto disertó, durante más de una hora y ante centenares de alumnos y profesores, sobre las causas de la crisis económica y la reforma bancaria que requiere el sistema de libre mercado. Tras el acto, tuvo lugar la inauguración del «Centro de Investigación Murray N. Rothbard de la Universidad Rumano-Americana, así como una rueda de prensa donde el prof. Huerta de Soto tuvo la oportunidad de explicar a los medios sus propuestas de reforma del sistema bancario.

El profesor Miguel A. Alonso imparte dos seminarios y una conferencia en instituciones de México D.F.

Algunos comentarios y reflexiones acerca del seminario «Estado de las economías occidentales tres años después del inicio de la crisis “subprime”: amenaza de estancamiento e inflación, desempleo, déficit y endeudamiento»

Eric Araujo Martínez* La crisis financiera y económica internacional es el tema de moda entre los científicos sociales, principalmente entre los economistas. De una corriente u otra, de una universidad u otra, se exponen varias explicaciones posibles. Sin embargo, a pesar de sus diferencias intrínsecas la mayoría reposan sobre un denominador común; en todas ellas existe un solo y único culpable: el mercado.

En pleno siglo XXI a los economistas se nos sigue instruyendo en la falacia de que los mercados atraviesan periódicamente por crisis inherentes al sistema capitalista, y yendo más lejos la justificación última de estas crisis recae sobre un fundamento metafísico: la ambición desmedida de empresarios, banqueros, capitalistas, imperialistas o como se les quiera llamar.

Afortunadamente existe una corriente de economistas que no comparten la idea de las crisis inherentes al capitalismo. Desde hace casi un siglo, estos economistas defienden de manera lógica, estricta y sistemática a la economía de mercado. Estos autores * Licenciado en Economía por el Instituto Politécnico Nacional y estudiante de Derecho de la Universidad Nacional Autónoma de México.

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pertenecen a la Escuela Austriaca de Economía. Entre sus aportaciones se encuentran una gran variedad de teorías científicas que en alguna medida han sido aceptadas por las restantes escuelas económicas, no sin un intenso debate previo. Los científicos de la Escuela Austriaca identifican como origen de las crisis económicas —además de obstáculo a la libertad y al progreso de los individuos (y por ende de las sociedades)— el continuo intervencionismo del Estado.

Uno de estos defensores del individuo, la libertad y la economía de mercado es el Dr. Miguel A. Alonso, de la Universidad del Rey Juan Carlos de Madrid, quien impartió sendos seminarios de diez horas de duración en la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM) y en el Centro de Investigación y Docencia Económica (CIDE) del mismo país. Igualmente, fue invitado a impartir la conferencia «La crisis financiera europea y su impacto sobre la economía mundial: Orígenes, problemas y soluciones» en la Asamblea Legislativa de México. El seminario «Estado de las economías occidentales tres años después del inicio de la crisis “subprime”: amenaza de estancamiento e inflación, desempleo, déficit y endeudamiento», impartido en la UNAM y en el CIDE, contó con el patrocinio y la financiación de la Fundación Friedrich Naumann.

El seminario dio inicio con la exposición de dos teorías que parecen ajustarse mejor a los acontecimientos vividos en los años más recientes. Estas teorías no son nuevas: la teoría austriaca del ciclo económico (L. von Mises y F. von Hayek) y la hipótesis de la inestabilidad financiera (H. Minsky).

Aunque Minsky expone atinadamente las causas por las cuales los agentes llegan hasta los conocidos como «esquemas de Ponzi», no explica lo más importante: ¿cómo llegan los agentes de diferentes países y sectores a esta situación como ha ocurrido en la reciente crisis financiera? Es decir, Minsky se limita a describir lo que está a la vista de todos, pero dado que desconoce los mecanismos generadores de tales fenómenos cae en la falacia habitual: la economía de mercado pasa por ciclos expansivos-recesivos que son inherentes a ella misma.

La falta de comprensión del papel del Estado, y en particular de los bancos centrales, hace creer a Minsky que los ciclos 380 NOTICIAS expansivos-recesivos son creados por una perturbación exógena. Por otro lado, desconoce la importancia de la acumulación previa de ahorro real en los procesos de crecimiento sostenible.

Algunos fallos del enfoque de Minsky son: 1) Cree que las causas de las crisis son exógenas; 2) no aprecia la importancia del ahorro real como fuente generadora de procesos de crecimiento sostenible; 3) no entiende el papel que juega el Banco Central en la gestación de las crisis; 4) no entiende el funcionamiento de la banca comercial y de su sistema de reserva fraccionaria; y 5) confunde causas y consecuencias.

En general, no sólo Minsky sino la mayoría de los teóricos de la economía, restan importancia al papel que los bancos centrales juegan en la economía. Pareciera ser que estos estuvieran en un lugar donde la teoría no llega, o simplemente se da por hecho su presencia (como lo pueda ser la fuerza de gravedad o la presión de la atmósfera a nivel del mar). Es asombroso observar cómo los economistas eluden analizar minuciosamente el papel del Estado y de sus instituciones intervencionistas, de igual modo que no se pueden cuestionar las palabras de los libros sagrados.

A continuación, el Dr. Alonso se dio a la tarea de explicar los factores que originaron la crisis «subprime» en Estados Unidos.

En primera instancia, puso de manifiesto la similitud de la actual crisis con la de 1929, recordándonos el debate que sostuvieron Keynes y Hayek en los años treinta. Además, señaló cómo la actual crisis ha vuelto a impulsar el debate acerca del papel que debe desempeñar el Estado en la economía.

Posteriormente, el profesor de la Universidad Rey Juan Carlos se centró en la explicación del enfoque austriaco del ciclo económico: en periodos de auge estimulados por procesos de expansión crediticia, los inversores no son capaces de discernir los proyectos sólidos de aquellos que no los son, lo que les lleva a cometer errores de decisión.1 1 No obstante, si bien es cierto que se producen estos errores de decisión, debemos analizar cómo funcionan cierto tipo de sectores económicos para darnos cuenta de manera más fehaciente de las fuerzas que subyacen al desarrollo de una crisis. En este sentido, el sector bancario es un buen ejemplo de lo que puede llegar a pasar.

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En la actual crisis económica y financiera, a los errores de decisión habría que añadir: a) los problemas de riesgo moral vinculados a la red de protección que ampara al sistema financiero;

b) los efectos de una banca de reserva fraccionaria que puede crear dinero de la nada con grandes apalancamientos; y c) los cambios regulatorios sufridos por el sistema financiero norteamericano, y las distorsiones que generaron en el proceso de toma de decisiones de las instituciones financieras.

En el seminario se planteó que el colapso hipotecario de 2007 fue originado por una fuerte expansión crediticia vinculada principalmente: 1) al funcionamiento de una banca de reserva fraccionaria «sobreprotegida» en un entorno de laxitud monetaria;

y 2) al impacto de los cambios regulatorios en el sistema financiero norteamericano, particularmente en lo que se refiere a la labor desempeñada por Fannie Mae y Freddie Mac.2 A estos dos factores, debería añadirse la distorsiones generadas por la eliminación de la ley Glass-Steagall en 1999.3 Además de los problemas internos de Estados Unidos, también entraron en juego otros aspectos vinculados al funcionamiento de otras economías. Así, China, apoyándose en políticas claramente mercantilistas, y algunos países de la OPEP se convirtieron en financiadores del déficit de ahorro y por cuenta corriente de las naciones desarrolladas. En EE.UU. esto contribuyó a rebajar



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